电动汽车板块有望迎来拐点 电动汽车概念股个股详解

电新苏晨

兴业电新团队准确判断电动汽车板块的两次行情拐点，一次是2月底3月初的“三重底” （2月初明确判断），一次是6月中旬“全球大周期”（5月底《端午节献礼》明确阐述逻辑以及时点判断），成功狙击行情拐点的前提是预判产销数据，月度产销数据的增速拐点与月度行情紧密相关。

我们判断，今年产业的产销具有确定性的三次边际拐点：第一次是3月份，A00放量带动数据同比环比拐点，但4-5月客车和物流车并没有接力，导致增速回归；第二次是6月份，客车、物流车初始年内放量带动，乘用车略有放缓，整体数据宣布进入“蜜月期”；第三次，也是即将到来的一次，8月份，地方集中采购客车启动，“采购+交货”持续到年底。

电动汽车中长期的逻辑毫无疑问，我们对短期行情判断，8月将有望迎来两层拐点：（1）产销数据拐点，客车受地方集中采购启动影响加速放量，乘用车下半年新车型继续推动；（2）政策拐点，7月至今的板块行情受“双积分”政策的市场传闻压制，风险偏好急剧降低，“双积分”政策执行时间对产业不会有明显的影响，预计8月底之前“双积分”政策落地后将消除市场不确定性带来的估值压制。

选股仍是两条主线：（1）上游资源不降价环节：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、诺德股份等；（2）全球主流供应链：创新股份、宏发股份、三花智控、国轩高科等。

近期我们独家推荐品种#创新股份#屡创新高，我们再次重申观点，创新股份（上海恩捷）具有极强的技术、产品、客户优势，未来新产品推出以及国内外一线客户持续拓展将成为长期驱动力，我们相信市场对公司“量”、“价”、“毛利率”的担忧将在未来两年被证明是过度悲观，全球一线电池客户的拓展确保销量无忧、行业高壁垒将保障中短期价格战风险极小、产线效率提升以及能源、原材料等成本超预期下降带来毛利率超市场预期。坚定推荐！

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继续坚定看好新能源

一、碳酸锂：需求加速，价格有望突破前期高点

需求端加速：进入8月后，产销数据拐点，客车受地方集中采购启动影响加速放量，乘用车下半年新车型继续推动，这对碳酸锂需求的拉动作用非常明显。同时下半年多款乘用车进入销售和物流车都开始逐渐放量，对碳酸锂的需求拉动作用非常明显。电动汽车的全球化趋势确立，海外需求我们判断未来几年将加速，包括宝马、奔驰、福特等大型传统车企均公布了未来电动汽车发展战略，2017年全球锂电池下游需求仍保持15%以上的增速。

供给端：下半年产能有望释放，但整体处于紧平衡状态。今年上半年基本没有新增释放产能，海外赣锋MT项目、银河资源的Cattlin矿山虽已出矿但低于预期，同时面临与国内锂盐厂的产线磨合，因此整体上今年碳酸锂供给端的产能释放预期有待修复。但下半年有望缓解，特别是赣锋产能线与矿石的磨合，产能有望逐渐提升，但考虑到下半年需求的增长，未来依然是处于紧平衡的状态。

碳酸锂价格有望突破前期高点：碳酸锂有其特殊性下游库存普遍很低，即使是阶段性不足也可能会引发价格加剧波动，因此在下游需求环比继续大幅增长的情况下，价格有望突破2016年17万元/吨高点。