医药生物行业看好估值切换 医药生物概念股或借机腾飞

六、个股分析

信立泰（002294）

潜力品种进入加速增长阶段

公司潜力品种进入加速增长阶段，比伐芦定认可度高，临床应用不断增加；此次医保谈判，艾力沙坦降价25%进入医保目录，好于市场预期；艾力沙坦是目前唯一新的沙坦药物，符合医生的学术需求，市场潜力较大。报告期内，公司加快新产品研发项目及仿制药一致性评价进程，泰嘉25mg的一致性评价试验已经完成，75mg 剂型的一致性评价已完成申报和审查，进度领先。

公司在研品种研发进展顺利，创新药信立他赛已获得临床批件，正进行I期临床研究的筹备工作；创新药苯甲酸复格列汀开展II、III 期临床研究；替格瑞洛已完成BE试验，正提交上市申请；PTH 注射液即将申报生产，此外其他在研品种进展顺利。

长春高新（000661）

金赛药业增长超预期

公司上半年医药业务大幅增长，主要得益于子公司金赛药业业绩靓丽。上半年金赛实现收入9.46亿元，同比增长50.78%，实现净利润3.48亿元，同比增长56.73%。值得注意的是，三季度受益于暑假因素，历来是生长激素的销售旺季，所以收入增长有望超过前面两个季度，贡献更大增量。

上半年，房地产业务结算收入3008万元，净利润亏损1232万元，而去年同期房地产收入2.3亿元，净利润为4330万元。今年房地产结算主要集中在3-4季度，全年房地产净利润与去年持平仍是大概率事件。

云南白药（000538）

核心业务增速良好

核心白药产品和健康产品增速良好，2017年上半年，医药工业实现收入49.76亿元，同比增长9.50%，毛利率为66.02%，同比提升4.79pct。中央产品和透皮产品可以从母公司报表体现，上半年实现收入27.29亿元，同比增长18.39%，毛利率为50.53%，同比提升6.17pct，毛利率的明显提升主要来自较多产品的低开转高开，因此也能看到母公司销售费用同比增长45.29%，大幅提高。健康产品事业部中，健康产品和医药电子商务公司分别实现收入12.40亿元、22.73亿元，同比增长23.14%和17.65%，其中90%以上为牙膏，预计也保持近20%的增长。所以两块核心业务增速良好。

瑞康医药（002589）

渠道平台建设日趋完善

中报显示，公司药品商业板块收入79.5亿元，同比增长38.1%，原有的药品配送业务目前已走出山东，实现了跨省复制，17年上半年省外药品直销业务覆盖全国12个省份，扩张速度略超市场预期。上半年器械配送业务实现营收24.1亿元，同比增长111.7%，目前业务覆盖版图已达全国30个省份。目前除山东本省，省外率先建设的山西省、北京等地营收体量也有明显提升。在器械两票制推进比较快的陕西省，公司平台建设亦取得了快速发展：平台于17年3月末在西安挂牌营业，平台联合体集中了贝克曼、罗氏、西门子等进口仪器和试剂产品，完全布局了两票制覆盖的全部产品线。