房地产板块强势崛起 龙头配置价值依旧存在

昨日沪市、深市都收跌，但房地产板块却逆市大涨。苏州高新、华远地产、中房地产、金科股份、广宇集团、信达地产等个股涨停。房地产板块昨日均涨幅2.01%，在行业板块中涨幅居前。

站在目前时点，我们认为地产板块配置价值持续凸显：1）中报业绩靓丽，毛利率提升叠加预收充足，2017-2018年业绩高增长可期；2）7、8月行业销售数据转淡，政策预期改善，短期政策大幅加码概率较小；3）地产板块低估值低持仓低涨幅。个股推荐方面，强调业绩为王，建议关注价值成长组合：1）低估值受益集中度提升的龙头房企万科、金地、保利、招商等；2）二线成长阳光城、新城、蓝光、天健、华夏、滨江等。

本周成交：成交环比上升，同比下降。本周重点城市成交54337套，环比升g%，同比降18%，其中一线城市环比降2%，二线城市环比升10%，三线城市环比升g%，低于2016年周均24.9个百分点，2017年日均成交环比2016年降19.8%。推盘量环比下降，去化率环比下降。上周（ 9.04-9.10）重点城市新开盘23个项目，推出房源4324套，环比降54.4%，低于2016年均值45.58个百分点。平均去化率76%，环比降3个百分点。一手商品房9月日均成交：环比下降，同比下降。截止9月16日，重点城市日均成交套数环比降2%，同比降33%，其中一线城市环比降7%（同比降46%），二线城市环比升4%（同比降32%），三线城市环比降6%（同比降30%）。二手房成交环比上升同比下降。二手房成交环比上升同比下降。本周二手房整体成交套数环比升3%，同比降4g%。19城二手房挂牌套数周环比降0.57%0 19城二手房挂牌套数环比降0.57%。9月16日19城二手房挂牌套数34.50万套，周环比降0.57%，深圳升0.63%，北京升0.64%，上海升1.4g%，广州升2.27%，成都降3.8g%，重庆降6.54%。

本周动态：国家统计局公布2017年1-8月全国房地产开发投资和销售情况。平安观点：投资韧性十足，全年有望维持较高增速。前8月房地产投资同比增长7.9%，其中8月单月投资同比增长7.8%。我们判断投资保持较高增速主要原因：1）1-8月PPI累计同比上升6.4%，原材料上涨带动建安成本上升对投资形成支撑。2）按照2年半左右施工周期，2014-2015年新开工均为负增长，意味着2017年为竣工小年，而新开工得益于核心城市供地加大及三四线销售火爆，仍有望维持5-6%增速，进而带动施工面积增长；3）1-8月土地成交价款同比增长42.7%。为土地购置费提供支撑。低基数带动单月开工回升，房企补库存积极。1-8月全国新开工同比增7.6%，增速较1-7月降低0.4个百分点；受低基数影响，8月单月新开工同比增长5.3%，较7月上升10.2个百分点。1-8月全国土地购置面积及土地成交价款同比分别增长10.1%和42.7%，两者增速差由前7月的30个百分点扩大至33个百分点，土地市场依旧火爆。考虑到今年为住建部及各省市要求加大供地的第一年，预计四季度核心城市土地供应仍有望加大，进而对全年土地购置、新开工及投资形成提振。

风险提示：基本面大幅恶化风险。