制冷剂R410a再涨价 制冷剂概念股或一飞冲天

据了解，近日制冷剂再度暴涨。R32暴涨35%，R410a大涨15.38%，R125涨5.56%，R134a涨4.35%，作为制冷剂上游萤石和氢氟酸涨价现象也同样明显，氢氟酸10月6日均价达到11436.36元/吨，与9月1日（7854.55）相比，上涨了44.44%，高居基础化工类榜首，萤石价格同样上涨10月日均价2127.27元/吨，与9月1日（1985.00）相比，上涨了7.17%。

制冷剂价格历史高点是在2011年，之后一路下跌，在经过整整6年低迷期的调整后，2017年开始，基于下游空调需求旺季的拉动、原材料供应紧张、副产盐酸难以外销的原因，制冷剂价格开始了大幅上涨。虽然制冷剂价格在6月份之后经历了一波回调，但综合考虑到行业现产能很能在短期回升，且制冷剂价格仍处于相对的高位，企业盈利提升效应实质上是还在的。

近期随着环保治理等因素刺激，制冷剂上游原材料萤石粉和氢氟酸率先涨价，带动制冷剂价格再次集体上涨。鉴于环保督查不断趋严，氢氟酸货源持续紧张，部分厂家甚至无库存，生产企业更是开工不足，下游则有持续亮眼的空调销量数据，以及空调等家电企业补库存的提前等需求支撑，制冷剂产品价格或将会继续上行。制冷剂、氢氟酸价格连续上涨，对萤石需求持续旺盛，厂家采购积极。在供给及需求持续改善情况下，萤石价格将维持强势，相关产业链企业盈利有望提升。

相关概念股：

巨化股份（12.24 +0.33%，诊股）：是国内制冷剂行业龙头企业。

滨化股份（8.86 +1.14%，诊股）：是制冷剂材料四氟乙烯及三氟乙烯的重要供应商。

*ST爱富（14.43 +0.91%，诊股）：公司是我国最大的氟化工研发基地，拥有国内最完整的氟化工产业链。公司产品R22、R32、R125制冷剂，三爱富2010年6月投资2亿元建设的年产3000吨HFO-1234yf项目，被认为是三爱富的新增看点。据最新消息，二期3000吨产能正在进行准备工作，预计最快明年底可投产。

个股解析：

巨化股份：上半年业绩大增，关注新业务进展

是国内制冷剂行业龙头。

2017H1 净利增979%，符合预期。

巨化股份（600160）发布2017 年中报，实现营收64.93 亿元，同比增30.9%，实现净利5.26 亿元，同比增979%，以最新股本21.12 亿股计算，对应EPS为0.25 元，业绩符合预期。其中2017 年二季度实现营收35.71 亿元，同比增38.6%，实现净利3.42 亿元，同比增311%，对应EPS 为0.16 元。

公司同时预计2017 年前三季度净利润同比大幅增长。

制冷剂价格同比大涨是业绩改善主因。

报告期内，公司制冷剂销售均价为18500 元/吨，同比上涨40.8%（浙江地区R22/R134a/R410a 均价分别为1.37/2.74/3.78 万元，同比分别上涨53%/47%/119%），实现销量8.81 万吨，同比略降2.4%，公司制冷剂业务实现营收16.30 亿元，同比增长37.5%，带动公司综合毛利率同比增10.3pct至20.6%。

其他主营业务不同程度改善。

2017 上半年，公司氟化工原料/基础化工产品/石化材料/含氟聚合物材料/食品包装材料分别实现销量23.4/42.3/5.4/1.1/3.2 万吨，销售均价分别为2949/1622/12458/46310/9678 元/吨，同比上涨21.4%/31.4%/48.6%/38.7%/10.5%，实现营收6.9/6.9/6.7/5.0/3.1 亿元，同比增39%/39%/44%/22%/17%，亦对业绩有所助益。电子化学材料实现销量1.07 万吨，同比降49%，实现营收0.6 亿元，同比降35%。

制冷剂整体预计维持较高景气。

6 月以来，制冷剂下游空调等生产进入淡季，加之前期部分产能复产，价格有所回落。目前R22/R134a/R410a 浙江市场报价分别为1.35/2.25/3.00万元/吨，较前期高点分别下降19.4%/29.7%/52.0%，但仍较去年同期上涨40%/13%/69%，维持相对高位。随着第四批中央环保督察组进驻，浙江、山东等地装置开工受限，制冷剂产品仍有望维持高盈利。

维持“买入”评级。

巨化股份是国内氟化工行业的龙头企业，制冷剂景气阶段性回升有助于公司业绩改善，且公司新一代制冷剂产能陆续释放;新材料及电子化学品业务持续推进，将构成公司未来业绩增长点。我们维持公司2017-2019 年EPS 分别为0.41、0.47、0.53 元的预测，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求下滑风险、新项目进度低于预期风险。