在线教育今年已融资75亿 在线教育概念股整装待发

拓维信息（sz002261）：定增加码幼教+K12，夯实教育龙头地位

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：武超则 日期：2016-07-22

非公开发行24亿元，加码“幼教+K12”

公司拟非公开发行募集资金不超过24亿元，发行底价13.74元/股，发行数量不超过1.75亿股。其中18亿元用于打造面向基础教育的“K12智慧教育云平台”，6亿元用于推出面向幼儿教育的“云宝贝成长教育平台”，助力公司构建0-18岁在线教育垂直领域O2O平台，成为幼儿及基础教育阶段在线教育龙头。

K12智慧教育云平台：K12智慧教育云平台将融入云计算、云储存和移动互联网技术，依托拓维信息（002261）积累的中小学线下渠道和高能100在线培优直播课堂、长郡网校线上课堂、作业通等线上内容，解决中小学在线教育“学、练、测、评、管”全方位需求。K12智慧教育云平台将打通校内与校外，连接线上与线下，实现教育内容与服务的汇集，成为作为基础教育阶段在线教育的入口。

云宝贝成长教育平台：云宝贝成长教育平台是以0-6岁幼儿成长需求为目标，以幼儿教育、成长为核心，基于移动互联网和云技术的幼儿教育互动云平台。拓维信息将整合国内外优质幼教课程内容资源，将云宝贝成长教育平台打造成园所管理、亲子教育平台，未来将进一步吸引社会教育机构进行合作，打通家庭教育、园所教育、社会教育三大场景，为幼儿成长教育提供全套解决方案，成为儿童成长的一站式服务平台。

A股最大教育服务提供商之一，有望成为在线教育龙头。拓维信息是中国A股最大的0-18岁在线教育服务提供商之一，1）线下渠道积累深厚，O2O线下运营团队1300人，覆盖15个省，25000所中小学校，14000所幼儿园;2）在线教育内容产品丰富，积累大量用户资源，包括作业通、高能100、爸爸去哪儿/宝贝故事（超过200万用户）、口袋故事（超过1，000万用户）、爱宝贝（超过200万用户）等。本次非公开发行加码幼儿及基础教育，有利于公司现有教育资源进行整合，加速教育流量收入变现。依托线下渠道积累和在线教育内容沉淀，叠加资本市场优势，我们看好公司成为在线教育新龙头。

教育行业周报：立思辰（300010）（sz300010）教育生态再完善，电光现金收购显决心

类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：金嘉欣，苏多永 日期：2016-08-09

行业动态：在线教育保持快速发展，东盟外交支持国际教育。《中国互联网络发展状况统计报告》显示，2016年上半年，我国在线教育用户规模达1.18亿，较2015年底增加775万，增长率为7.0%;第二届中国—东盟教育部长圆桌会议召开，教育部长称双方留学规模持续扩大，截至2015年，中国在东盟国家留学生已超过12万人，东盟国家在华留学生达到7.2万余人，后续双方留学规模持续扩大。

公司动态：立思辰教育生态圈持续完善，电光科技（002730）现金收购彰显转型决心。本周重点关注标纷纷彰显转型教育决心。立思辰下属控股公司乐易考中标湖南省大学生创新创业就业学院项目，金额为357万元;勤上光电（002638）发行股份及支付现金购买资产等事项获证监会核准批复;电光科技拟现金收购胡靖等持有的雅力科技100%股权，作价1.28亿元，首次收购65%股权，胡靖等完成承诺业绩后收购余下35%股权。

教育行业本周跑输HS300，整体涨跌幅靠后。本周（2016.8.1-2016.8.5）教育综指下跌0.39%，沪深300指数上涨0.04%，跑输大盘0.43%。与其他SW 一级行业涨跌幅相比，教育板块涨跌幅靠后。个股一周表现，本周电光科技、佳创视讯（300264）、陕西金叶（000812）涨幅居前，分别上涨8.14%、7.29%和5.93%;平安重点跟踪个股中，表现最好的是电光科技，在教育板块中涨幅位居第一。

投资建议：本周立思辰下属控股公司乐易考斩获双创就业新项目，教育生态进一步完善;电光科技拟现金收购雅力科技100%股权彰显转型决心。目前A 股市场对教育关注度持续升温，教育布局确定性强的标的项目陆续落地;我们认为在民办教育促进法三读时间节点不确定，监管部门对重组监管相对严栺的背景下，教育行业投资需要把握转型确定，基本面优质、成长潜力大的标的，维持对行业“强于大市“评级，个股我们重点推荐中泰桥梁（002659）（管理层变更在即+海淀优质教育资源+A 股国际学校第一股）、立思辰（股权激励授予日确定+B2B2C 业务模式推进教育业绩快增+外延并购推进）、洪涛股份（002325）（可转债方案确定+职业教育领域布局）、翠微股份（603123）（背靠海淀国资+参股国际教育投资+传统业绩底支撑）、勤上光电（重组获核准+K12辅导）;同时建议关注威创股份（002308）（幼教生态圈）。

风险提示：教育行业改革不及预期;上市公司涉足教育战略实施缓慢等。