千亿市场刺激无人驾驶股走强 无人驾驶相关受益股一览表

无人驾驶汽车上路还有诸多配套因素需要考虑。

--安全性。2016年5月，在美国发生一起特斯拉驾驶员在使用自动驾驶功能时遭遇事故死亡的案例。尽管美国国家公路交通安全管理局在今年初公布调查结果称，未检测到特斯拉自动紧急制动系统与自动辅助驾驶系统存在设计与表现缺陷，但这给无人驾驶蒙上了一层阴影。

--便利性。公众关心无人驾驶汽车是否能改变城市交通拥堵的情况，无人驾驶汽车过度依赖互联网和云平台等基础设施，在城市公共Wifi仍未普及的情况下，无人驾驶行吗？

--合法性。李彦宏的“自驾之旅”，引发了无人驾驶是否违反交通规则的争议。有车企表示，要实现真正的无人驾驶，目前面临的问题不少，如国内的复杂路况、相关法规的缺失、以及检测机构不权威等。

科大讯飞（002230）股份有限公司汽车业务部总经理刘俊峰认为，随着汽车智能技术的成熟，交通法律法规会进一步完善，道路规划建设水平、车主素质等也会相应提升，汽车无人驾驶的时代一定会来临。

个股解析：

均胜电子：业绩符合预期，智能驾驶稳步推进

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2017-08-23

业绩简述

公司发布2017年半年报，2017年上半年实现营收130.91亿元，同比增长119.99%，实现归属上市公司股东净利润6.16亿元，同比增长151.31%。毛利率18.13%，同比下滑2.32个百分点，净利率6.08%，同比增长1.48个百分点，EPS0.65元。

经营分析

业绩符合预期，资产出售增厚业绩。报告期内，KSS与PCC实现完全并表，累计增加公司营收85.42亿元。人机交互业务受主要客户之一福特国内销量增速的下滑，同比下滑7.3%。新能源汽车电子业务营收同比增长20.15%，保持较快增长。同时，上半年公司出售智能制造业务，产生税后投资收益约2.2亿元，增厚公司业绩。毛利率较去年同期下滑2.32个百分点，其中HMI业务毛利率下滑1.78个百分点，KSS与PCC全年并表也对总体毛利率产生影响。期间费用率13.68%，同比下滑1.41个百分点，销售费用率、管理费用率与财务费用率分别同比变动-1.48%、+0.88%和-0.82%。

做强做大被动安全业务，智能驾驶加速推进。报告期内，KSS新增订单13亿美元，PCC新增订单2.2亿欧元，保障后续稳定增长，同时KSS与高田签署资产购买谅解备忘录，意向购买高田硝酸铵气体发生器业务以外的资产，欲做强做大被动安全业务。智能驾驶领域，KSS目前已经投入商用的ADAS系统主要有前视摄像头和360环视系统，上半年新增订单近1.3亿美元。同时，KSS正在开发更高集成度的域控制器，实现多种传感器（摄像头、雷达、激光雷达）的融合，目前，相关系统研发正在积极推进中，测试车辆已经开始小范围场地和路面测试。

投资建议

公司在无人驾驶、新能源汽车电子深度布局，技术全球领先，将通过外延+ 整合向国际化零部件巨头迈进，发展空间大，成长性好。预计2017~2019年EPS分别为1.06元、1.25元、1.49元，给予买入评级，6 个月目标价36元。

风险提示：全球汽车行业产销增速不及预期，并购高田进度不及预期。