四川加强打击稀土违法违规行为稀土行业概念股望受益

2017-10-10 15:29:44 当代财经网

个股解析：

厦门钨业：钨价上涨弹性最大，稀土锂电锦上添花

类别：公司研究机构：天风证券股份有限公司研究员：杨诚笑日期：2017-03-08

1.公司主营传统钨钼+新能源材料布局公司坚持“以钨和稀土为主业，以能源新材料和钼系列产品为两翼，以房地产为利润补充”的战略定位。钨业务产业链齐全，主要三个钨矿企业拥有钨权益储量70万吨。目前拥有年产2.2万吨APT和氧化钨、8000吨钨粉、5000吨碳化钨粉、4000吨混合料、3800吨硬质合金、同时拥有2000吨粗钨丝、200亿米细钨丝、90亿米粗钼丝、30亿米细钼丝等，是钨价格上涨弹性最大的公司。

2.成本&需求双支撑，钨价有望继续回升。2017年以来国内钨市价格持续上涨，钨精矿涨7%至7.8万元/吨，APT涨17%至11.9万元/吨，原料供应持续紧张，冶炼产品价格持稳，钨精矿产量释放缓慢，大部分贸易商惜售挺价意愿明显。在成本支撑+国家收储限产+需求企稳的作用下仍具向上空间。

3.商品轮动+政策预期，稀土板块盈利能力有望回升。考虑资产轮动+预期抬升，打黑持续过程中，稀土价格易涨难跌。公司是福建稀土集团旗下整合平台，2016年公司稀土业务预计开始实现盈利，由于业务占比较小，钨价不变的情况下，考虑稀土价格增长50%、80%对于公司业绩弹性增厚0.08元/股、0.2元/股。

4.新能源汽车需求爆发，布局三元或进入收获期。公司目前拥有新能源材料产能1.2万吨，投资在建产能2万吨，2016年公司锂电材料实现营业收入18.74亿元，同比增长113.32%;实现利润总额5，568.73万元，实现扭亏为盈。十三五期间伴随锂电材料需求爆发的情况下，公司新能源材料布局有望进入收货期。

盈利预测：公司主营业务中钨价格受到成本+需求的双支撑有望继续回升，稀土在资产轮动和政策预期抬升的情况下易涨难跌，同时布局新能源材料有望伴随需求端爆发逐渐进入收获期，给予公司2016-18年净利润1.45亿元、3.77亿元、6.58亿元，EPS为0.13元/股、0.35元/股、0.61元/股，对应当前股价动态PE为186倍、71倍、40倍，给予“推荐”评级。

风险提示：钨钼、新能源汽车需求不及预期，稀土政策落地不及预期