阿里巴巴云栖大会今日召开 云栖大会概念股备受关注

万东医疗：影像产品渐成梯队，远程阅片发展迅速

类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：李敬雷 日期：2017-09-18

投资逻辑

影像产品渐成梯队，超导核磁、CT相继上市：随着超导核磁和CT相继上市，公司在X射线和磁共振领域产品渐成梯队，MRI、DR、CT、DSA、高频数字胃肠诊断系统、数字平板乳腺系统等产品线日渐丰富。

公司股权结构变化，吸附更优行业资源：2015年，鱼跃科技成为公司控股股东，明确了公司的业务定位和发展方向，老国企开始焕发新活力;今年上半年，美年健康董事长俞熔先生成为公司第二大股东，万东医疗吸附优质下游资源。

远程读片系统，致力于解决当前国内阅片资源痛点：依托阿里健康、鱼跃集团和万东医疗的平台优势，“万里云”构建医学影像大数据平台，提供远程医学影像服务以及影像云技术服务，提供面向患者、医院、医生的全方位影像服务，包括影像云端存储、诊断、分享、质控、培训和大数据服务等，二级及以下的医疗机构是主要客户群，平台发展迅速。

布局人工智能，提高读片效率、积累大数据：2017年5月15日，万里云与阿里健康合力打造的人工智能精准医疗平台-“i影像”发布，平台内已上线肺部DR筛查和CT检测功能，未来“i影像”平台将持续在知识图谱，自然语言处理等技术上进行深入研究，实现对病例文本、影像症象等诊断判据的自动识别和提取，利用知识推理系统达到辅助医生诊断的目的;2017年7月，阿里健康携手万里云发布“Doctor You“AI系统，包括临床医学科研诊断平台、医疗辅助检测引擎、医师能力培训系统等。

盈利预测

我们预计公司2016~2017年将实现归属母公司净利润0.8亿、1亿、1.2亿。

投资建议

首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示

经营风险，政策风险，价格风险。

易华录：智慧城市项目加速落地，数据湖业务贡献可期

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：沈海兵 日期：2017-08-28

公司中报收入保持高速增长。

公司8月21日晚发布2017年中报，2017年上半年营业收入为12.21亿元，较上年同期增长35.97%，归属于母公司所有者的净利润为7967.39万元，较上年同期增长2.04%。

智能交通传统龙头，蓝光新业务逐步推进。

智能交通是公司的基础产业，公司成立之初就以自主研发的集成指挥平台系统软件ATMS为核心竞争力及业务切入点，连续多年在城市智能交通领域的市场业绩和占有率位居行业第一。公司以智能交通作为基础业务稳定增长的同时，依托蓝光存储产品线，积极布局大数据产业，推进数据湖战略，梳理明确了数据湖产业的商业模式，形成了面向市场的解决方案。未来有望形成以城市数据湖为核心，以交通、信用、养老、公安等大数据应用为引领的基础+应用业务模式。

PPP模式加速智慧城市等项目落地，提供业绩增长保证。

政府和社会资本合作模式（PPP模式）的大规模示范应用很好地破解了政府基础设施及城市建设的资金和效率难题，促进了智慧城市项目不断落地实施。2012签订的总规模24亿元人民币的“河北项目”协议、2013年总规模约7.039亿的“智慧津南”项目协议、2014年总规模约3亿元的“智慧嘉禾”项目协议等智慧城市相关项目在2017年4月已经逐步开始落地;2015年的福建石狮市合作协议、泉州智能交通项目等智能交通项目和2016年总金额7.07亿元的蓬莱市智慧健康养老服务PPP项目也于2017年逐步开始落地，为全年的业绩增长提供了保证。

新项目储备充足，未来业绩高速增长可期。

公司已储备了一批智慧城市项目和城市数据湖项目。报告期内开拓公共安全产业新市场，中标云南德宏州（3.5亿）、英吉沙县（1.2亿）、河北省（3.6亿）等地区安防项目;智慧健康养老产品“老友”在山东蓬莱、石景山等地推广使用。截至报告期末，公司累计新增项目金额约13亿元（包括已中标未签订合同的金额），剩余未结转收入的项目金额约18亿元。

投资建议。

看好公司在保持传统智能交通业务稳定增长的同时，蓝光存储、健康养老等业务顺利开展，加快推进“城市数据湖”的建设。预计公司2017/2018年净利润2.54/3.25亿元，EPS0.69/0.88元，当前股价对应PE39.96/31.2倍。首次覆盖，给予“增持”评级。