阿里巴巴云栖大会今日召开 云栖大会概念股备受关注

数据港：半年报业绩符合预期，关注规模化云数据中心定制需求

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：唐海清 日期：2017-08-14

事件：

公司发布2017年半年报告，报告期内营收2.38亿元，同比增长24.54%;

归母净利润0.56亿元，同比增长47.60%，扣非后净利润0.51亿元，同比增长35.66%。

大型数据中心服务商，掌握高粘性大型互联网客户。

公司主营业务为客户提供数据中心服务器托管及网络带宽服务，为客户提供完整的数据中心基础设施解决方案，是国内唯一一家同时服务于阿里巴巴、腾讯、百度和网易四大世界级互联网公司的数据中心运营商。

随着云计算产业规模的扩大、大数据以及新型应用的出现使得互联网企业对规模化、云化的批发型数据中心需求持续增长。公司同16年上半年相比，新增2个自建数据中心，现阶段共运营12个自建数据中心，合计部署7035个机柜，同比16年上半年新增1002个机柜，目前上架8.6万个服务器。公司现阶段运营的12个数据中心中，除于2017年3月上旬与阿里巴巴就张北小儿台项目（合同服务期十年，累计服务费总金额约为12.75亿元）所建设2A1、2A2数据中心位于河北省张北县，其他数据中心均集中位于上海、杭州两地。

财务结构和费用进一步优化，为公司整体盈利能力保驾。

截至 2017年半年度末，归属于上市公司股东的净资产约 8.37亿元，比上年同期增长 101.41%。同时，公司财务结构和财务费用较上市前也实现了进一步的优化，资产负债率由上市前的64.76%下降到43.49%;公司银行贷款规模减少，相应贷款利息随之下降，财务费用由上市前的0.13亿元下降为0.07亿元。

深化现有优势并持续投入，为公司未来发展提供坚实基础。

定制数据中心服务合同期限多为5-8年，长周期有利于公司稳定现金流，提升运营效率，合理控制库存。同时通过与大型互联网公司的长期合作，为公司树立良好品牌形象，利于企业进一步开拓企业数据中心服务市场。公司拟于2017年下半年投资建设杭州大数据运营服务平台项目，项目预计总投资约为3.35亿元。同时，在河北省张家口市阿里巴巴已建成数据中心内，投资建设HB33项目，该项目预计总投资约为5.47亿元。为公司后续业务拓展提供铺垫，进一步增强公司未来盈利。

盈利预测：

我们认为，随着云计算产业规模的扩大、物联网以及5G 的发展对其基建数据中心，需求持续增长，短期关注公司后续项目进展情况;长期关注公司未来数据中心规模扩张。预计公司2017-2019年EPS 分别为0.49元，0.66元和0.81元，给予“持有”评级：

风险提示：IDC 行业竞争加剧，云计算发展产生的中小型客户流失。

银江股份：主营收入稳健增长，内生外延推动战略转型

类别：公司研究 机构：华金证券股份有限公司 研究员：谭志勇，朱琨 日期：2017-08-14

主营业务稳健发展，2017年上半年营收同比增长10.78%：报告期内，公司智慧交通、智慧医疗、智慧城市三大主营业务稳健发展，其中智慧城市、智慧交通业务分别同比增长16.15%，14.06%。报告期内，公司出售亚太安讯，剥离不良资产对公司业绩产生一定的积极影响。201 7年H1，净利润下降主要原因是公司战略转型期加大研发投入，借款增加，使成本费用有一定上升。

不断创新业务领域，技术驱动提升城市民生服务价值：公司基于“大智移云”的产品体系，积极运用“互联网+人工智能”，创新业务模式，将智慧城市业务向城市民生服务延伸和变革。公司面向城市生活各类应用场景，相继推出沈阳全域医疗健康信息平台、上海市司法行政电子政务平台、 “Enloop智慧交通大数据平台”以及城市宝、教育宝、旅游宝等“宝宝天团APP系列”，实现智慧城市全领域系统应用覆盖，提升城市民生服务价值，持续推进“大数据平台+软件服务+系统集成+数据运营服务”的智慧城市产业生态圈，打造公司新的业务增长点。

外延布局新技术，推动产业整合，构建平台化体系：公司围绕主营业务积极开展外延布局，相继投资亿邦股份、中安科技、远图互联、映墨科技、数牛金服等33个公或产业项目，涉及互联网金融、智慧交通、互联网医疗、智慧社区、大数据应用、城市信息服务、虚拟现实、人工智能、可穿戴设备等多个领域，加强了公司技术储备，进一步完善智慧城市生态圈。

投资建议我测公司201 7年-2019年EPS分别为0.25元、0.29元和0.33元。6个月目标价13元，给予增持一A评级。

风险提示：1、市场竞争加剧风险j2、外延收购业务不及预期：3、新技术推进不及预期。