科技巨头全力推进区块链应用 区块链概念股票个股详解

信雅达：流程银行龙头，业务稳步增长

类别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：于芳 日期：2016-03-14

2015年，公司实现营业收入10.76亿元，较上年同期略下降2.22%;归属于上市公司股东的净利润1.21亿元，同比增长9.14%，摊薄每股收益0.55元。公司股票正在停牌中。

流程银行龙头，IT业务稳步增长。流程银行业务继续保持了领先的市场地位，积极推动流程银行全面进入2.0时代;电子银行业务呈现出快速发展的势头;影像档案保险业务市场需求饱满，均保持了高中标率。

报告期间，公司IT业务实现营业收入7.97亿元，同比增长15.74%，毛利率因为营业成本提高27.65%而略微降低3.56%。

环保业务毛利率提高明显。子公司天明环保去年完成了18个完整的改造项目，数量有所减少，但质量明显提升，且成本控制有效，毛利率大幅提高。全年环保业务实现营业收入2.69亿元，比上年减少33.05%，毛利率35.58%，同比增加10.60%。公司的脉冲电晕等离子法烟气脱硫脱硝技术（PPCP）取得阶段性成果，有望于2016年实现技术落地。

移动互联网业务盈利情况良好。公司收购的上海科匠信息科技拥有“蓝色互动”品牌和“微匠”平台，为大中型企业客户提供移动方案及小微企业提供移动应用服务平台。2015年，为工商银行（601398）浙江分行、平安银行（000001）、银联支付公司等众多金融业客户提供了移动战略咨询及运营推广等服务，去年实现营业收入1.32亿元，实现净利润3415万元，超过年度业绩承诺。

盈利预测与估值：我们预计2016-2018年归母净利润分别为1.4亿、1.9亿、2.3亿，EPS分别为0.65、0.87和1.06元，对应的PE分别为77、53、44倍，鉴于目前公司股票正在筹划重大事项停牌中，暂不给予评级。

风险提示：技术升级风险、市场竞争风险、人力成本上升风险。

高伟达：SAAS顺势而为，资产交易平台稳步推进

类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：马先文 日期：2016-05-05

银行IT体系完备，系统集成战略收缩。公司为老牌银行IT服务商，掌握大型银行资源，累计银行客户达500余家;产品体系完备，ECIF、CRM、信用风险缓释管理系统、互联网小额贷款系统优势尽显;模块化程度较高，各类产品实施周期显著优于行业。近年来，公司持续优化业务结构，战略收缩系统集成业务，提高IT解决方案比重，综合毛利率逐步抬升。2015年IT解决方案收入占比已达44.59%，成为第一大收入来源，综合毛利率由22.76%提升至24.12%。

兴业数金已开先河，IT云托管到SAAS顺势而为。互联网金融高歌猛进之下，传统银行纷纷加码IT投入，中小银行资金实力有限，SAAS模式将成为主流。2015年9月，公司参股兴业数金，持股10%，负责平台云化业务;兴业数金为国内IT云托管巨头，覆盖270家银行，并由IT托管延伸同业市场，实现商业模式的蜕变。2016年3月，公司联手联通云，拟打造第三方云托管平台，并顺势植入银行SAAS产品，满足中小银行IT需求，由项目型公司转型流量计费，并提高客户粘性。

目前，国内中小银行达4000余家，如每家银行SAAS收费200万/年，将产生80亿的市场，公司有望在产品、经验、资源方面独占一方。

资产端由浅入深，金融资产交易平台值得期待。基于多年积累的存量银行客户，以及未来通过SAAS模式绑定的增量客户，对标兴业数金、切入金融资产交易成为高伟达（300465）的必然之路，而公司已探索出两条路径：1、纵向角度，通过盈行金融，与银行一对一设立互联网金融资产交易平台，为银行引入C端资源，实现资产出表，减轻资金压力，盈行金融今年流水目标50亿;2、横向角度，借助成型的IT云托管-SAAS平台，打通银行体系间大类资产，实现标准化、高效化交易，后续逐步延伸非标资产及结构化产品，我们预计，公司初期客户有望达到10家左右。

稳中有进，维持“买入”。公司为国内老牌银行IT服务商，产品体系全面，切入中小银行SAAS顺理成章，金融资产交易平台设计完善，预计2016-18年EPS为0.5、0.64、0.83元，给予“买入”评级。