港股热炒互联网彩票概念 互联网彩票概念股票龙头备受期待

鸿博股份：打通彩票全产业链，静候行业风云再起

类别：公司研究 机构：国金证券（600109）股份有限公司 研究员：揭力 日期：2017-01-17

彩票印制龙头，打通彩票全产业链。公司是体、福彩预制票据和即开票印制龙头企业，在A股上市公司中最早布局彩票游戏、系统研发和彩票无纸化销售。公司确立了“以彩票印制为基础，加大彩种研发投入，重视无纸化彩票的推广和平台建设，抓住移动互联网发展给无纸化彩票带来的机遇”为发展战略。

彩票行业整顿已逾两年，积极信号渐次呈现。始于2014年11月国家审计署开展彩票资金专项审计的彩票行业整顿迄今已经持续超过两年。目前，专项审计已经结束。从2016年下半年开始，积极信号开始渐次呈现：1）中福彩就电话和互联网售彩营销策略项目招标;2）中体彩就“互联网系统新增游戏安全测试、体育彩票移动应用客户端第三方符合性安全检测”招标;3）中体彩对“竞彩微信开发项目”招标。其中，后两个项目的完成时点均在2017年一季度，我们判断全国两会结束至二季度或将成为彩票无纸化销售重启的重要时间窗口。

彩票预制票据印制绝对领先、即开票印制后来居上。公司是唯一同时入围体、福彩预制票据印制供应体系的供应商。体、福彩合并计算，公司在中标金额和覆盖省份市占率分别为31.6%和26.6%，均排名第一。2015年，公司通过收购控股了体彩即开票的唯一社会印制企业中科彩。合资方科彩全球是全球博彩业巨头美彩科技的全资子公司。强强携手不仅着眼中国即开票印制业务，或也将为其他彩票相关产品和服务的合作留有空间。

A股最早布局彩票系统和游戏研发，已取得多项重要进展。1）2015年2月，公司中标全国首个省级体彩手机彩票招投标项目-“福建省体育彩票游戏及游戏平台建设者”项目，并可同时获得福建省体彩电话销售代销者资格。2）2016年11月，公司6款游戏在中国福利彩票第三届即开型彩票游戏产品征集活动中获优秀奖，被纳入中福彩中心游戏库并将择机申报发行。

A股最早从事无纸化售彩，业务规模排名靠前。2010年，公司控股“彩乐乐”网站，成为最早布局互联网售彩的A股上市公司;同年，公司还设立控股子公司鸿博致远和鸿博数码网络，分别从事电话销售彩票以及电子彩票研发和“线下出票”的2B业务。2014年，公司的2C业务营收约为8亿元左右，2B业务营收接近30亿元。2C业务规模约排在所有网站前15名和专业垂直网站前10名。

安妮股份深度报告：举旗何惧浪滔滔，版权服务先行者

类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：王鹏 日期：2016-11-11

投资要点

造纸行业产能过剩，剥离亏损资产轻装上阵

1）受政策等方面影响，造纸行业近几年处于去产能、调结构期，目前造纸行业筑底弱复苏，部分造纸龙头企业积极多元化转型升级。2）公司通过注销或转让的形式进行业务调整并剥离亏损子公司，预期未来传统业务拖累减少，企业造纸主业收入维持平稳。

收购畅元国讯，擎起数字版权保护大纛

数字版权行业市场可观。1）版权政策从紧，版权意识增强，版权登记需求旺盛，版权确权市场可观;2）社交媒体扁平化发展，自媒体兴起，更多优质IP倾向于移动出版，移动出版将继续引领数字版权市场发展。同时数字音乐、有声阅读、网游产业将助推版权行业发展。畅元国讯为数字版权服务领航者。1）畅元国讯提供基于DCI体系开展的版权综合服务，是中国权威的版权业务全产业链服务商、全国首家开通线上版权服务的版权综合服务商。2）公司未来业绩增长点是基于版权家和艺百家平台的版权增值和版权交易业务，我们预测畅元国讯2016-2018年收入分别为3.94、9.48和15.58亿元，承诺净利润将达到0.76、1.00和1.30亿元。

收购微梦想，继续深化互联网业务布局

公司收购微梦想，今年再次增持，预期将持有微梦想81%股权。微梦想采用“战略创新路线”布局微信+新浪微博移动营销市场，目前是国内最大新媒体运营机构。未来微梦想运营情况平稳，助力打造互联网业务闭环。

盈利预测及估值

假设公司收购的畅元国讯资产能于9月顺利完成过户，业绩从2016年9月起开始并表。我们预计公司2016-2018年归属母公司净利润为0.21、0.97、1.56亿元，对应EPS为0.07、0.33、0.53元，对应PE为285.57、60.54、37.55倍，考虑到公司未来在互联网版权服务领域的长足发展，给予公司买入评级。