汽车加速向智能化转变 智能汽车概念股整装待发

10月18日，2017年节能与新能源汽车产业发展规划成果展览会在北京国家会议中心开幕。工业和信息化部副部长辛国斌在“2017（第六届）中国互联网+新能源汽车产业发展高峰论坛”上致辞。他说，“汽车产品加快向新能源、轻量化、智能和网联的方向发展，汽车正从交通工具转变为大型移动智能终端、储能单元和数字空间。”

汽车生产方式正在向充分互联协作的智能制造体系演进，产业上下游关系更加紧密。随着谷歌等国际巨头以及BAT等云联网巨头聚焦智能驾驶市场，智能汽车作为人机交互重要载体，俨然已经成为科技市场的新蓝海。

日前，由中国汽车工程学会、中国汽车工业协会联合整车企业、科研院所以及移动运营商、软硬件企业等多家单位共同发起的中国智能网联汽车产业创新联盟正式成立，智能网联汽车产业联盟成立将推动汽车智能化、网联化发展。根据《2017智能网联白皮书》给出的预测，到2035年，全球智能网联汽车的市场规模将达到万亿级别。由此可见，智能汽车产业的市场空间巨大。

在政策和企业的推动下，我国智能汽车产业正在加速发展。目前，发改委已启动国家智能汽车创新发展战略起草工作，使其成为引领我国智能汽车发展的宏伟蓝图和行动纲领。该战略有利于我国智能汽车发展提速，智能汽车系统及部件、高精度地图、5G网络及车载通讯和安全管理设施等领域有望迎来重要发展机遇。

智能汽车将成为未来的发展趋势，相关产业链上的龙头企业持续受益。A股市场相关上市公司中广汽集团（601238.SH）、均胜电子（600699.SH）、华域汽车（600741.SH）以及上汽集团（600104.SH）等值得关注。

个股解析：

四维图新（sz002405）：车联网生态完善，自动驾驶新秀整装待发

类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：牧原 日期：2016-11-28

数字地图龙头，前装导航市场份额领先

公司是A股市场唯一图商标的，具备稀缺性。多元化的地图数据生产能力在业内首屈一指，收购MapScape后已成为全球领先的导航地图编译服务提供商。公司前装车载导航市场份额在40%以上，长期为宝马、大众、丰田等国际主流车厂提供导航地图产品，客户资源丰富，随着国内前装车载导航渗透率不断提升，公司前装业务将保持稳健增长。

资源整合，公司已具备业内最完整的车联网解决方案

车联网应用快速普及，市场规模5年内将达千亿，潜力巨大。公司通过系列资源整合，已实现从传统地图到动态内容、云端平台服务、车载手机应用、车载操作系统、混合导航以及手机车机互联方案的车联网全产业链生态布局。公司收购杰发科技后，双方在前后装市场实现优势互补，合作开发的芯片级优化产品将在车联网乃至自动驾驶领域形成差异化竞争优势。

借助高精度地图+算法+芯片，面向自动驾驶提供完整解决方案

自动驾驶加速步入现实，2020年国内LV3产品普及率将达50%，高精度地图作为自驾核心组件，行业龙头有望脱颖而出。公司在高精度地图领域布局已久，相关技术及服务能力储备充分，并一直与国际主流车厂保持紧密合作关系，接下来将实现量产。中长期来看，公司有望结合高精度地图、算法和芯片优势，为自动驾驶提供完整的解决方案，获得更大成长空间。

给予“推荐”评级

预计杰发科技明年并表后，公司2016-2018年净利润分别为1.87亿、4.80亿、6.07亿，摊薄后的EPS分别为0.18元、0.37元、0.46元，PE分别为115、56、45倍。由于公司在车联网领域的全产业链生态布局将形成差异化竞争优势，并借助高精度地图、算法、芯片优势切入自动驾驶解决方案，有望进一步拓展成长空间，给予公司2017年75倍PE，六个月目标价27.75元。

首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示

新业务拓展不及预期;并购整合效果不及预期。