新能源车牌照最早明上半年恢复发放 新能源车概念股有哪些？

事件：众泰汽车及其全资二级子公司浙江众泰汽车与福特亚太、福特汽车(中国)在北京签署了《合资经营合同》各方拟在中国浙江省共同组建一家中外合资有限责任公司。

合资公司定义纯电平台，在中国具有排他性。公告显示，合资平台定位纯电，并且合营双方及其所控制关联公司均不得以任何方式开展或参与同合营公司所从事的纯电动乘用车的研发、生产和销售及服务相同的、具有竞争关系的业务。这代表合资平台将是福特未来中国纯电化战略的唯一平台，众泰直接借此绑定福特，由0 到1，未来将出现多样性的合作。

适应中国市场，未来福特在中国新能源战略或以纯电为主。根据marklines，福特已发售新能源车型有：Focus EV(2001)、C-Max PHEV(2012 年)、Fusion PHEV(2013 年)。根据EV SALES 数据，2017 年1-9 月前两者分别以累计销量7285、6612 辆挤入全美前十，而Focus则以累计销量1468 辆位居第19 位。福特拟在未来5 年推出13 款电动汽车，包括6 款插混、6 款混动和2 款纯电，可以看出福特在全球新能源战略中以混动技术路线为主，但是我们认为福特在去“一个福特”化的过程中，未来必然会适应中国市场以纯电为主的实际需求，在中国将会以纯电为主，并更多的依赖众泰福特合资公司。

福特未来有望对合资公司提供的技术，管理，采购支持。公告显示未来，福特有望为合营公司提供：1)专业管理人员;2)技术许可及支持：智能网联、数据分析的全球解决方案;3)福特品牌的新能源电气化零部件共同采购平台。我们认为福特的支持有望补全众泰短板，未来合资平台车型高端化值得期待，众泰有望从中受益。

投资建议：预计公司2017-2019 年的EPS 分别为0.64 元、0.99 元、1.18元，对应PE 分别为21 倍、14 倍、12 倍，维持“买入-A”评级。

风险提示：合资公司成立进度或低于预期;T700 等销量或低于预期。(安信证券)

江淮汽车:新能源补贴退坡3Q17转亏 积极迎接新能源变革

江淮汽车三季报符合预期

江淮汽车公布1~3Q17 业绩：营业收入355.4 亿元，同比下降6.8%;归属母公司净利润2.19 亿元，同比下降73.2%，对应每股盈利0.12元。符合公司之前发布的业绩快报。

发展趋势

新能源补贴大降3Q17 转亏，瑞风以价保量取得效果。江淮3Q17营收102.3 亿元，同比/环比下降12.9%/12.1%，归母净利润亏损1.26 亿元。我们认为公司业绩转亏主要是受到新能源补贴大幅下滑影响，同时公司三季度销量同比下滑24%，使公司收入增长全面承压。公司销量下挫，主要是由于三季度SUV销量同比下降58%，为此公司积极开展应对措施，并于6 月推出全新瑞风S7，于8 月发布官降以价保量，主力SUV 车型瑞风S3 最高官降1 万元，S2最高降5 千元，使得公司3Q SUV 销量环比回升，9 月重回万辆月销。公司轿车与MPV 分别同比增长13%和53%，卡车下降11%，公司销量结构调整后，毛利率3Q 提升至12%，同比/环比增长1.9ppt/2.3ppt。

强化三点布局，积极迎接新能源变革。公司在新能源领域享有先发优势，其纯电动乘用车iEV 系列销量持续攀升，已连续5 个月维持同比69%-139%的高位增长。此外，江淮蔚来高性能7 座SUVES8 已经投入量产，并将于今年12 月正式上市。江淮大众在获得发改委批复之后将继续向前推进，项目顺利完成后，将拥有年产10 万辆纯电动乘用车产量的生产能力。

账面现金保持高位，静待中长期战略调整。公司三季度期末货币资金仍有133 亿元，且银行授信较为宽松，公司资产负债率持续改善，静待脱离补贴支撑之后公司的战略调整。

盈利预测

考虑到公司前三季度业绩大幅低于市场预期，且新能源补贴退坡影响强于预期，我们将2017、2018 年每股盈利预测分别从人民币0.62 元与0.77 元下调71%与64%至人民币0.18 元与0.28 元。

估值与建议

目前，公司股价对应37.4x 2018e P/E。我们维持推荐的评级和人民币12.00 元的目标价。

风险

新能源项目开展低于预期。