两因素助力汽车行业成长 汽车行业概念股迎拉升契机

四维图新：优势互补，战略合作伟世通及北斗星通

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2017-04-20

事件：公司与伟世通及北斗星通签署战略合作协议

2017年4月19日，公司与伟世通旗下伟世通亚太（上海）有限公司签署了《战略合作协议》，合作期为两年，双方将通过研究和提供道路测试技术合作来探索潜在的自动驾驶领域的商业机遇。同时，公司还与北斗星通（002151）签署了《战略合作协议》，合作期为三年，旨在推动中国车联网、新一代导航系统、汽车电子与自动驾驶技术的建设与发展。

牵手优质公司，获汽车领域强援

伟世通亚太是知名的汽车零部件集成供应商，是亚太汽车市场汽车空调、内饰和电子系统领域的佼佼者，长期配套上海大众、现代起亚、福特汽车等知名汽车厂商，可协助公司拓展其在自动驾驶、车联网等领域的业务。北斗星通是国内最早从事导航定位业务的专业化公司，在我国汽车电子与导航产业中占有领先地位，导航产品长期配套福特、上海大众、奔驰等热销汽车品牌，卡位导航技术及汽车领域的资源优势，可推动公司的自动驾驶的地图解决方案、软件解决方案在北斗导航系统中的应用。

优势互补，共赢效果值得期待

此次合作，公司将向伟世通提供所需标准的自动驾驶地图和云端大数据服务，协助其进行自动驾驶DEMO车辆测试，伟世通则为公司提供自动驾驶系统研发和测试中的需求及传感器收集的信息，并反馈公司高精度地图数据的测试报告和技术指标，供其验证和更新沿途地图信息。公司还将向北斗星通提供全面的地图导航服务、动态交通信息服务和导航引擎用于自动驾驶的地图解决方案等，北斗星通则依靠在汽车领域的优势，与公司合作推进车联网应用服务体系，共同打造世界顶级的车联网生态平台。预计公司16-18年EPS分别为0.15元、0.22元、0.26元，当前市值对应净利润PE分别为155X、85X、71X，公司在车载娱乐系统芯片方面和车联网布局上具备行业稀缺性，维持“谨慎增持”评级！

风险提示

公司与杰发科技整合需要一定时间;杰发科技在前装市场将面临激烈竞争。

万安科技：轻卡复苏提振公司业绩，智能电动双布局未来可期

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2017-04-10

事件概述：公司发布2017年一季度业绩预告：公司2017年第一季度预计归母净利润约3131.27万元-3802.25万元，同比增长40%-70%，超市场预期。

事件评论：业绩预增超市场预期，轻卡行业复苏成主要推动力。公司2017年第一季度预计归母净利润约3131.27万元-3802.25万元，同比增长40%-70%，超市场预期。主要原因为轻卡行业的复苏回暖：公司是国内商用车ABS龙头，且诸多其他产品也被搭载于商用车中，特别是轻卡;2017年前2个月轻卡累计销量同比上升16.3%;而且随轻卡更新需求的延续，3月份轻卡行情将持续向好，助力公司一季度业绩高增长。

稳步推进智能网联汽车发展，版图构建日趋完善。智能驾驶方面，公司通过自身技术积累和参股Haldex，逐渐掌握ABS/EBS/EPB/EMB和ESC等底盘电子控制技术;ABS为其中最为成熟技术，产品已进入稳定的出货期，并于16年下半年成功搭载于江淮、东风等明星轻卡产品之中;EBS也已通过装车路试，批量生产可期。车联网方面，公司通过参股飞驰镁物，并携手优质TSP服务供应商，通过共享技术与客户资源，抢占车联网蓝海，从而实现智能网联汽车生态圈的构建。公司智能网联板块的布局已趋于完善，未来可期。

着力布局新能源，抢占市场制高点。近年，公司联手Protean成立合资公司，加速轮毂电机项目落地;入股苏打网络优先布局新能源汽车分时租赁市场;现金收购万安泵业为新能源汽车提供电动真空泵系列配套，并进一步巩固公司在汽车电子制动领域的话语权;与Evatran设立合资公司，优先布局电动车大功率无线充电系统。如今，公司已在新能源汽车领域形成以“轮毂电机+电子真空泵+无线充电+分时租赁”为核心的多方位式布局，利好公司抢占市场制高点，优享行业增长红利。

投资建议：公司是国内汽车制动系统龙头，主业稳定增长，积极布局智能汽车与新能源汽车等领域，看好公司布局新兴业务的未来发展空间。不考虑外延，预估16-17年EPS分别为0.27、0.39元，对应PE分别为65、45倍，维持“买入”评级。

风险提示：商用车行业持续低迷;公司新兴业务布局进展不及预期等。